美国参议院和香港立法会本周简直“前后脚”就安稳币监管迈出要害脚步：前者以压倒性优势经过GENIUS法案的程序性动议，为美国首部联邦安稳币法案扫清妨碍；后者则经过《安稳币法令草案》三读，使香港成为亚太地区首个建立安稳币车牌准则的司法辖区。东西方立法节奏的高度重合，不只是偶尔机遇的磕碰，更是对未来金融话语权的竞逐。

  据OKG Research不彻底统计，当时全球安稳币市值已挨近2500亿美元，曩昔5年间增加超越22倍；2025年年头至今，链上买卖量打破3.7万亿美元，全年估计将挨近10万亿美元。以USDT、USDC为代表的美元安稳币已在新式商场遍及用于买卖汇款，部分地区规划乃至超越传统付出体系。安稳币已从边际财物跃升为全球付出网络与主权竞赛的要害节点，美港简直一起加快立法，意味着全球安稳币商场已进入合规加快期。

  基于此，OKG Research参阅渣打银行此前测算模型，并结合当时监管信号开释节奏与组织资金情绪，在坚持当时安稳币周转率根本不变的条件下，测算得出：

  在全球合规结构逐渐铺开、组织和个人广泛选用的达观情境下，全球穩定幣市場供應量在2030年將達到3萬億美元，月度鏈上买卖量達9萬億美元，年买卖總量或打破100萬億美元。这在某种程度上预示着安稳币不只将与传统电子付出体系比肩，更将在全球清算网络中占有结构性根底位置。就市值体量而言，安稳币将成为继国债、现金、银行存款之后的“第四类根底钱银财物”，成为数字付出与财物流通的重要前言。

  更值得重视的是，在这种增加趋势下，安稳币的储藏结构也将对宏观经济发生反应效应。OKG Research此前曾推出，安稳币的现有规划消化了约3%行将到期的短期美债，在海外美债持有者排行榜中位列第19名。

  考虑到GENIUS法案清晰要求100%以高活动美元财物作为储藏，短期美债被视为首要挑选（现在USDT/USDC储藏财物中超越80%与美债相关。）若按50%装备份额预算，3万亿美元市值将对应至少1.5万亿美元的短期美债需求。这一规划已挨近我国或日本的海外主权买家当时的美债持仓，安稳币有望成为美国财务的“最大隐形债权人”。

  虽然美国与香港在立法途径与部分细节上有所差异，但在“法币锚定、足额储藏、持牌发行”等根本原则上构成高度一致。

  GENIUS法案约束“付出型安稳币”，即锚定美元等法定钱银、许诺1:1可兑回、不得顺便利息收益的安稳币，着重其非证券特点，意在避免安稳币演变为具出资特点的金融理财产品。香港则在保证1:1足额锚定条件下，暂未约束利息收益与锚定结构，寻求在美元主导的安稳币商场中拓荒新赛道，并为未来立异保留空间。

  储藏要求方面，美港均要求足额锚定高活动性财物，但GENIUS法案清晰约束合格储藏财物类型，包含T-Bills、现金及回购协议等，并要求每月审计；香港亦要求审计与阻隔保管，但储藏财物品种并未彻底约束。

  在准则架构上，GENIUS法案选用“联邦-州”双轨制，为安稳币发行供给三种途径：银行或其子公司请求发行安稳币，受美联储、FDIC等银行监督办理的组织监管；非银行组织可向OCC请求成为联邦答应发行人，或经过州监督办理的组织获取车牌。香港则由金管局一致发牌，且要求不管安稳币发行方是否设于香港，只需锚定港元或主意向香港大众供给服务就须请求答应。

  境外发行人办理方面，GENIUS法案清晰制止未答应的海外安稳币在美国商场流通，授权财务部建立“非合规安稳币名单”，并经过美国数字财物服务商阻断其流通途径；香港则首要聚集锚定港元的安稳币，对非港元安稳币坚持敞开。

  这些准则差异背面，反映出两地在安稳币定位上的不同诉求。美国以保护美元主导位置、服务财务结构性融资需求为主，推进安稳币成为链上美元的延伸形状；而香港则期望在不危害本地金融安稳条件下招引全球Web3项目落地，在许多细节方面留出了方针弹性空间，旨在打造一个受控但有敞开性与兼容性的亚太合规立异试验场。

  在DeFi范畴，虽然USDT、USDC等安稳币已是链上金融立异的重要结算财物，但缺少清晰法律位置与追责机制，导致组织难以直接参与。若Genius法案等安稳币监管结构相继落地，合规发行人供给的安稳币将成为“合规DeFi”的清算中心，协议将嵌入更多KYC、AML与财物辨认模块，去中心化金融将逐渐演变为“可审计的链上金融网络”。

  在Web3付出体系中，安稳币监管落地将打破曩昔付出场景与财物流通之间的灰限，使得安稳币真正从“买卖中介”走向“付出通道”。OKG Research观察到，自Visa宣告累计安稳币清算量打破2.25亿美元以来，已有多家付出科技公司连续将安稳币嵌入其商户结算流程；Web3钱包则以安稳币为默许付出财物拓宽充值、打赏、订阅等微付出场景。链上付出正由“加密圈内转账东西”向“企业级金融接口”改变，而合规化是这场转型的必要条件。

  更深层次的改变在于全球清算结构的重塑：安稳币以1:1锚定法币的方法，打通了辅币与链上财物之间的连接口，一起又不依靠银行账户体系，可“点对点”完成清算，这在某种程度上预示着未来跨境付出、链上买卖融资、RWA派息等场景中，安稳币或许替代传统银行作为资金流通中枢。

  曩昔咱们评论Web3大规划遍及，过于聚集技能打破与使用者实在的体会，而忽视了根底财物合法性。现在合规安稳币供给了“最终一块拼图”：它既是准则认可的买卖财物，又具有链上流通的可编程性。它既是美元、港元的数字镜像，又能够直接调用于DeFi协议与NFT买卖中。

  换言之，安稳币不是Web3的附属物，而是推进其迈向干流的原力之一。在合规安稳币的支持下，从RWA财物买卖到链上薪酬发放，从跨境清算到Web3付出接口，安稳币将成为推进链上经济大规划遍及的“根底设施财物”。专题引荐：金融毛细血管

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